小資散戶如何實踐巴菲特價值投資

巴菲特不只追求「用合理價買入好公司」，更在意「不要賠錢」「不要欠債」。

你是否曾覺得巴菲特的方法不適合小資族! 因為太慢了……堅持價值投資的波克夏公司，秉持這樣的原則，不投機、不借款如何做到年化報酬20％？

如果單靠合理價買入好公司，除了賺取殖利率4%，是否還能運氣好的連續十年這公司股價年年成長16％以上！?

控制風險X 提高報酬率同樣重要

股價漲幅不容易預測，因此巴菲特穩定獲利的關鍵一是領股息，二是選擇權。根據波克夏公開的財報，巴菲特多次透過行使選擇權「賣出賣權」獲利。

1993年，巴菲特等待可口可樂價格跌入合理價前，採用選擇權「賣出賣權」，額外獲利750萬美元。舉例來說，若當時可口可樂股價40元，但認為35元才是合理價，投資人可以賣出35元的賣權；當股價跌至35元或更便宜，都以35元買入。

萬一股價不跌，投資人則可賺取這筆權利金，來擴大本金；而這個美股選擇權策略，正是巴菲特穩定獲利關鍵。

也就是說，善用美股選擇權機制，能讓你控制好風險，不買貴只買合理價，並透過賣出賣權策略，當股價未達到合理價時，穩定賺取權利金。

一般人很難達到巴菲特的資產規模，但控制好風險+透過賣出賣權，每月穩定獲利1％年報酬12％的策略並不難執行。

低波動 X 低風險 X 年報酬17％

這樣的操作策略，讓投資人能在在市場波動中獲取低成本進場機會，且等待期間還能賺取得現金流。

巴菲特在使用選擇權時，非常注重現金流的管理。他認為，對資產有限的小投資人來說，確保足夠的現金流，比短時間高報酬更重要，尤其應確保有足夠的資金、來應對股價跌破履約價時，必須履行買入股票的義務。

因此，巴菲特偏愛能穩定獲利、值得長期持有的公司，例如連續配息超過十年的民生消費股，好市多( 股息從1.3漲到18)、可口可樂 (股息從1.1漲到1.8) 。

每年穩定從配息獲利3%+股價成長3％，搭配美股選擇權年報酬12％（平均每月穩定獲利1％），小資散戶投資人，不用忍受大起大落的股價波動，一樣享有17％以上年報酬率。

誰說美股只能投資高波動的科技股，才能享有超過15％報酬率，將巴菲特的選擇權策略與價值投資原則結合，是一個高效率的投資方法，不僅能降低買入成本、控制風險、保持現金流靈活性，還能適當獲取超額收益，長期的財富如滾雪球般愈滾愈大。

圖說★ 巴菲特線上學院講師群由左至右：王昭弘、林修禾、李仲盈

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