2025年7月22日 上午 4:00
暖神凱哥的觀察焦點七月初，說到美股節節上漲，那斯達克指數雖然突破了前高20,204點，來到20,601點，但這波創高並未伴隨成交量的放大，這意味著市場追價意願相對謹慎。
目前很有可能回測的位置，其中一個，在五日線之下月線之上，因為月線仍維持上揚，這樣的架構下，美股不容易大回檔。近期，美股只有盤中小破五日線，收盤即站回，算是非常強勢的走勢。
上次我也說到，與那斯達克指數關係密切的其他指數，如台灣加權指數，就不至於月線翻下。我先前就說過，台股近期的震盪，並非派對結束的訊號，而更像是一場健康的「籌碼清洗」。
這波震盪的起點，從「護國神山」台積電在（17日）法說會公布第二季財報之後，確實開始會震盪，因為台積電第二季合併營收約新台幣9,337億9千萬元，稅後純益約新台幣3,982億7千萬元，年增逾六成，每股盈餘為新台幣15.36元，雙雙優於去年，創下史上最強第二季。儘管台積電第三季的QoQ展望依然成長，但市場也意識到，其成長的階段將告個段落。
在觀察ADR股價，已跌破先前的大量低，若三日內無法站回，台灣台積電也將進入整理，這會促使部分資金流出，轉而尋找中小型股。
當戰場轉移至中小型股，主角往往不再是外資，而是更擅長挖掘本土潛力股的「投信」。因此，我們可以觀察近期投信的買賣超狀況，尋找下一波投資標的。
從圖表中可以發現，投信依然著墨在伺服器相關的供應鏈，例如世芯-KY（3661）、南電（8406）和奇鋐（3017）等。然而，我們更應該思考的是，除了這些市場焦點，還有哪些非伺服器領域的電子股，可能成為下半年的黑馬？
投信對世芯-KY（3661）的買超已持續近一個月，股價漲幅已高，我們就不再贅述。值得注意的是，投信對POS系統大廠－飛捷（6206）的佈局，也默默持續了20天，算是少數投信大買而且大量換守，市場還沒發覺的標的，並且股價也回測過前波大量高點，值得我們多加留意。
此外，LED封裝大廠－億光（2393）先前主要由外資鎖碼，近期投信才開始回補，籌碼面仍有利多方。從基本面來看，去年EPS 6.64元，今年第一季的稅後淨利率12.42%，也優於去年同期的10.95%，顯示其獲利能力持續提升。億光會不會是市場遺落的珍珠？值得我們持續觀察。
整體而言，市場的熱度未減，資金只是在尋找新的舞台。與其追逐已經發光的明星，不如跟隨投信的腳步，發掘下一檔準備發光的潛力股。
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