存股總編謝富旭：年領百萬股息，從改變「投資記帳」方式開始！

德國哲學家韋伯認為，記帳方式的變革，大大促進了西方資本主義的發展。同樣的，一個對投資記帳方法的小小改變，可能引起您財富甚至人生的連鎖質變。
(編按：本文出自2021年5月21日出刊的存股助理電子報第16期)

假設有一戶人家有位黃花大閨女待嫁，媒人婆來提親。媒人介紹的兩位男士人選，論年齡、學歷、外型都不相上下，但提到最敏感的財富時，她這麼形容：「甲先生很會做股票，去年他就大賺了300多萬元。」「乙先生也有投資股票的習慣，去年現金股利就領了100萬元。」如果你是那位黃花大閨女，你會覺得哪一位先生比較有富有？

我想，有一定程度涉世經驗的人，應該會認為乙先生比較有錢。股海起起伏伏，股市財富如潮汐，起起落落。如果操作不當，今日喝香檳坐金馬桶，難保將來不會跟著遊民領便當。

但是，如果投資股票是專注在領現金股息，走價值型投資法門的話，一開始累積雖很緩慢，但隨著部位的擴大、股息的增加，財富累積會像滾雪球般，愈滾愈大，很難回得去（變窮）了。

為什麼初一是巴菲特、十五變投機客！

但是，很多朋友都有以下的困擾：明明講好的要以領股息長期投資的，但就是情不自禁、三不五時地拿起手機盯盤。就像最近因為台灣新冠疫情嚴峻，股市大幅下修並陷於動盪，有幾位自認為是價值投資信徒的朋友就問我，「是否應把持股先賣出或減碼，等待疫情過後，局勢比較平穩之後再重新進場？」

股市風平浪靜時是巴菲特，風生水起或動盪不安時，變成投機客或菜籃族！於是，很多人在價值投資與搶短投機兩種角色間兩邊遊走、搖擺不定。這導致市場多頭時，總是不斷換股，錯失原本手上好股票的大行情，還愈買愈差、愈買愈貴。市場處於跌市時，卻被恐懼蒙蔽了理性判斷，不敢對好股票加碼，甚至選擇減碼或出清，喪失了一次次跌市時，老天爺賜給價值投資信徒發財的寶貴機會。

立志成為一個價值投資者，要如何根除血液中頑強的投機者或菜籃族基因，第一步，也是威力最大的一步，就是從改變投資記帳的方式做起。

根除菜籃基因，從韋伯記帳理論找答案

聽到這裡，讀者可能會拍桌驚呼：怎麼可能靠一個小小的記帳方法就可以導正心智層次最高的投資風格問題？你一定在唬爛、胡說八道！

首先，我要先聲明，不要看不起「記帳」這種小事，事實上，記帳是決定了近代東西方文明發展速度快慢的關鍵之一。過去250多年來，西方的工業、商業、科技、管理、金融等各領域發展為何會超過東方（雖然東方在過去100多年來急起直追），一直存在著許多種解釋。但是有一種解釋是目前學術圈中廣為接受的，那就是德國哲學家馬克斯‧韋伯（Max Weber）在其《新教倫理與資本主義精神》所提出的雄辯觀點。

韋伯認為，西方的資本主義發展之所以較東方快速，主要原因之一在於理性的記帳方式，這種記帳方式也演變成現代會計學的基礎。因為記帳方式的進步，企業得以更清楚地掌握營收、成本、利潤、存貨、負債……，進而更精進管理，做出理性地判斷，成為企業壯大、經濟活絡、工商業繁盛的堅實基礎。

德國哲學家韋伯認為，「記帳」是改變西方資本主義文明的關鍵因素之一。
順便提一下，大家可能沒聽過韋伯這號人物，但可能聽過卡爾‧馬克斯（Karl Marx）。這兩位大叔的思想深深影響了人類社會與經濟制度。韋伯被封為資本主義理論教父；馬克斯則是共產主義理論的創造者與倡導者。

改變投資模式，從改變記帳習慣做起

根據韋伯的理論，記帳這件「小事」，威力竟強大到可以推動整個文明進步，應用在個人身上何況不是如此？

立志成為領股息為主的價值投資者，之所以難以克服「投機者」與「菜籃族」的心理障礙，深一層來說，根本問題出在投資的記帳習慣。

因為我們都是以股票的價格來結算我們的股票部位資產，如果今天我們手上的股票漲2%，結算下來股票資產就增加2%；今天收盤跌2%，我們的資產就縮水2%。只要股市處於開市狀況，我們手上的股票資產數字就會一直處於變動當中。資產的帳面變動就會不斷地牽動情緒，情緒導引出判斷，判斷再引發出決定與行動。

就像花園中的玫瑰花，原本只要定期澆水、偶爾施肥，但如果三不五時就去澆水、過度施肥、不當修剪，關心則亂，原本應該健康成長的玫瑰花在過度照顧下，反而愈長愈差，甚至不會開花。

因此，《存股助理電子報》建議，如果您打算退休後靠股息過上好日子，在股票投資記帳上，應該把「股價結算資產淨值成長率」先放一邊，而把「現金股利年增率」擺中間，專注於每年現金股利的成長，以這個當作最重要目標，也當作檢討與調整部位的最重要參考基準。

退休後想靠股息過上好日子，應該把「股價結算資產淨值成長率」先放一邊，而把「現金股利年增率」擺中間

10年前我開始對這套「現金股利年增率」比較有深刻的體認與心得，於是把之前追求波段、追求趨勢股、追求成長熱門股的投資方法歸零（事實上，不斷地追逐熱門股與換股，也幾乎快使我的股票資產歸零）。我調整投資組合，以50萬元本金重新出發，從中信金、第一金、新光保全、新產、金山電……等開始存股。

除了一開始的50萬元，我自我要求每年要額外投入約25萬元本金（主要來源是我夫妻倆年終獎金與當年儲蓄），期間也曾以房貸增貸150萬元充實本金。我為自己設定的目標不是每年股票資產要成長幾%，而是定出每年現金股利能達到10%的成長率。

今年，我預估將領到至少50萬元的現金股息，如今51歲的我，想在60歲之前，達到年領百萬元的現金股息應不是夢想，而是離我愈來愈近的事實。年領百萬股利，是10年前背負房貸與兩個小孩教育與生活費用沉重壓力的我這種平凡上班族難以想像的。

專注於現金股利年增率，有三大優點

專注於「現金股利年增率」的投資記帳方式有以下幾個優點：

第一、因為你開始把注意力放在「現金股利」的進帳，而不是股價變動對你資產的影響，所以你會更在意所投資股票的獲利穩定性、股利穩定性、成長可能性、以及企業的財務安全性。換言之，在投資之前，會逼迫自己去了解、分析並比較這家公司的體質及前景。的確這會讓投資這件事變得非常地麻煩，因為了解這些事不是簡單的事。這也是我強力遊說《今周刊》砸下重金，創立《存股助理電子報》的初衷—協助存股族搞定價值投資的繁瑣又傷神的麻煩事。

第二、專注於「現金股利年增率」的投資記帳方式，會讓你不知不覺中成為長期投資者。因為，要領到企業的股利，你投資的時間就必須久一些。再者，投資的股票如果股價下跌了，但隔年你領到的現金股利是一樣的、甚至更多一些，即使套牢你還是覺得划得來，甚至還會進行加碼。

另外，如果你投資的股票股價漲上去了，但隔年領到的股息一樣，代表現金殖利率下降了，如果你找到了殖利率更高，同樣很穩健的標的，則可獲利了結進行換股。第三種情況，如果你投資的股票，股價漲上去了，隔年的股利也同步成長，殖利率還是落在原本要求的合理區間，就可以持續抱著。換言之，專注於「現金股利年增率」的投資記帳方式會讓你的投資，不管下跌、平盤、上漲，都一樣開心。

第三、專注於「現金股利年增率」的投資記帳方式會慢慢改變你與股市的互動方式。以前，因為太關心股票資產金額的消長，每天浪費時間盯盤還不打緊，也容易搞得心情起起伏伏。但把注意力轉移至現金股利的消長後，你關心的是企業基本面，基本面不會每天或每周變動，不用時時盯著。

如果你是《存股助理電子報》訂閱戶，甚至還節省了很多選股、研究、追蹤的時間。時間一久，投資會慢慢成為你生活的一個小配角、小點綴，但卻對你的財務富足感有莫大幫助。你可以把這些財富花在家人、子女、提升生活品質、旅遊、美食、公益……上，不必再深陷金錢遊戲中難以自拔。

相信在疫情期間，許多訂閱戶不是在家工作，出門也不怎麼自在與方便。不妨把這當作一場長假，好好思考你與投資的關係。我一直相信，股市不只是財富的競技場，更是修行之處。每一次的投資決定，其實都是與自己的對話。

祝平安

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